转载：“退款走人”还是“保绿卡”？EB-5投资人面临资本...

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对于如今的EB-5投资人来说，资本的重新分配是最为重要的事情之一。它影响现有的投资人，尤其是受EB-5签证积压困扰的中国投资人。这些投资人除了要评估EB-5投资项目是否有优势、是否合适之外，还必须考虑在返还了原始EB-5投资后，是否需要资金进行重新投资。

为何要重新分配EB-5资本？

经历了2014年到2017年的EB-5“年年申请量过万”的极度繁荣到2018年的由盛转衰，诸多问题随着排期加剧而爆发，排期带来的“子女超龄”与“再投资”问题，是中国EB-5投资人所无法跨越的难题。

《移民与国籍法》将EB-5签证的年签发数量限制在10,000份。过去五年中，EB-5项目在中国人气高涨，同时在越南、韩国和印度等国家的人气也显著上升，导致EB-5签证的全球需求量超出了每年10,000份的限额，并致使中国大陆和越南分别于2015年5月和2018年5月陆续收到“排期倒退”通知。

如果没有EB-5签证积压，且I-829申请的审理时间能够相对缩短，可以合理预见，当EB-5投资者渡过两年有条件居留期并/或收到I-829申请核准之后，其EB-5资本将会继续被用于以创造工作机会为目的的企业（“JCE”）中。然而，随着I-526申请审理时间的增加（现在为21-27个月），以及“排期倒退”导致EB-5签证在中国和越南等主要市场大量积压，对于有些移民投资人来说，可能在其有条件居留期限结束或甚至是开始之前，其原始的EB-5投资就已经返还完成了。在返还或处置后，将所有或部分资本进行再投资的行为就称为资本的重新分配。

2017年6月，USCIS对政策手册进行了更新，阐明了即使原始的EB-5投资已经创造了符合要求的就业机会，投资人依然要在其有条件的整个永居（“LPR”）期限内维持投资状态。对此，可利用资本的重新分配，或者政策手册中所述的针对另一投资项目的“资本再分配”，来满足对将资本维持在“风险”状态这一要求。政策手册还强调，在满足“就业创造”这一要求后，资本的重新分配还必须包含以下三种“风险”元素：

（1）移民投资人必须将符合金额要求的资本维持在“风险”状态，以此产生风险资本的回报；

(2)必须有损益风险；

(3)必须有实质性的商业活动。

“退款走人”还是“保绿卡”？

一份EB-5投资者再投资意向调查显示，尚有三分之一的投资人不清楚移民局“再投资”要求；而面临再投资选择时，“退款走人”为主流，最直接的相关原因则是子女面对超龄风险，放弃EB-5已成无奈选择。

需要明确的是，再投资阶段，“退款走人”是区域中心应该提供的最基本选项。所有EB-5投资者，也必须要认识到，并非绝大多数区域中心提供“退款走人”的再投资选项，肆意利用移民局再投资政策以及长排期现状，利用其主导控制权强制EB-5资金进入再投资项目，并不鲜见。

对于仍想“保绿卡”投资人，应该了解USCIS政策手册中明确提供了两种重新分配项目，即投资房地产资产和/或投资市政债券。

房地产资产的重新分配可以采取多种形式。比如，短期过渡性贷款；期限相对较长的长期债务；或股权投资。由于每一种选择都会导致一定的资本锁定期，投资人在评估某个具体的房地产再投资项目时，都应考虑各自的资本重新分配期限。房地产投资可提供高回报率（某些投资人可能会选择这一投资领域），但也会像原始EB-5投资一样产生高风险。因此，EB-5投资人应对以房地产项目为基础的资本重新分配项目进行密切评估和尽职调查，了解项目期限并评估项目的财务可行性。对于EB-5区域中心运营者来说，在投资人承担利息损失的情况下，将投资人的资本重新投入其他的EB-5项目5-7年可能会大有收益；但是，USCIS的指南里并没有要求这样做。

市政债券由地方Z*F或区域Z*F或其代理机构发行，通常用来为公共项目融资，包括学校、机场、公路、市政基础设施、和其他与基础设施相关的修复性工程。相对于传统的房地产投资项目，市政债券的收益较低，但经济风险较小，且流通性更好。因此，对于寻求资本保值并希望在达到EB-5要求后能尽快返还资金的投资人来说，市政债券是较为合适的选择之一。

另外需要注意的是，由于USCIS是在2017年6月发布的针对资本进一步分配的政策指南，而很多NCE则是在此之前成立的，他们的组织文件中显示的很多资本重新分配方案要么没有达到规定的标准，要么完全没有反应出政策手册中列示的具体指导意见或实例。因此，可以想见，NCE需要对再投资项目进行适当的描述，并寻求投资人的认可，以便将返还给他们的资本进行再投资。此种情况下，EB-5投资者应反复比较所推荐的所有资本再分配方案的利弊得失，以此判断是否符合自己的移民和融资目的；区域中心也应对每一个推荐方案做出相近的解释，并编制详尽的文件。投资者和区域中心的首要任务是始终根据EB-5计划的要求，确保移民的利益并保留重新部署的资本。

以投资者为中心的资本重新分配方案

在30多年的运营过程中，美加企业（“CanAm”）一直保持其经营理念不变，那就是确保投资者实现移民目的，并维护其资本的投资状态。这种一贯坚持的“投资人优先”理念引导着美加企业在开发资本重新分配策略上一步步前行。CanAm与众多资深移民顾问和投资顾问展开密切合作，识别并构建保守的资本重新分配平台，提供多种不同的投资选择，在满足USCIS要求的同时满足不同投资者的需求。

CanAm深知，可选择性对于投资人及其家人来说是非常重要，每一位投资人都有不同的移民和投资偏好以及风险承受能力。因此，鉴于一些投资者可能不希望在返还了原始EB-5投资后进行重新分配，CanAm为这些投资人提供了资本撤回和获得资本返还的机会。相反，有些投资人会选择对资本进行重新分配，而流动性则是他们最关注的问题。对此，CanAm的资本重新分配平台提供了各种能真实反映出原始EB-5投资项目关键特征的新发行市政债券。最后，对于选择具有高回报特征投资项目并进行资本重新分配的投资人来说，CanAm的资本重新分配平台提供各种谨慎型中间贷款类别的投资机会，并根据个体投资者的资本重新分配期限，来选择房地产开发或长期优先股类别的房地产投资项目。在挑选EB-5项目方面，CanAm一贯坚持的商业理念是选择最能保护投资者资本的保守型投资项目。任何情况下，CanAm都不会将EB-5项目作为再投资方案推荐给投资人。

CanAm总裁兼首席执行官罗生富说：“对CanAm而言，我们的投资人在最初的EB-5投资中已经创造了所需的就业机会。USCIS并未要求投资人将其资本重新投入到其他EB-5项目中。CanAm一直努力向需要进行资本重新分配的投资者提供符合市场要求的投资项目，并且在比原始EB-5投资项目风险低得多也符合USCIS再投资要求的情况下，为投资人谋求高收益机会，以帮助投资人通过I-829申请。对于将EB-5资本锁定在毫无必要的长时间期限内，以此获得服务费用的做法，CanAm毫无兴趣”。

“CanAm的资本重新分配方案经过了深思熟虑，也非常的谨慎。合规性与保护投资人资本安全是首要的考虑问题。” 卡罗琳?李有限公司创始人卡罗琳?李如是说。

一旦USCIS进一步发布政策指南，放宽允许进行符合再投资要求的投资范围，CanAm也能迅速提供其他的再投资方案。CanAm将继续关注所有的立法与政策变化/更新，以便后期随时对CanAm的资本再分配策略进行更新。无论如何，CanAm都会向投资人提供最合适、最安全的资本再投资方案。

来源:侨报