【美信学堂】美元危机到底是“黑天鹅”还是“灰犀牛”

美信金融Meixin

美元指数今年以来，半年多的时间已经累计下跌了约9%，创下了1985年以来同期的最差表现。美元指数如此大跌的逻辑究竟在哪？美元未来走势如何?美信金融首席培训官蔡宇周三在千聊解读美元下跌背后的逻辑以及潜在的投资机会，欢迎大家扫描文末的二维码关注北美美信客服获取更多信息。

黑天鹅事件指非常难以预测，且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。类似以黑天鹅比喻小概率而又影响巨大的事件，灰犀牛比喻大概率且影响巨大的潜在危机。

丑小鸭变天鹅，谁也没想到，去年跌跌不休的人民币在今年以来一改颓势，连连冲破重要关口，现在已经升破到6.43，比起去年底差一点破7来看，真是判若两人。我们不仅要问是人民币升值太强，还是美元的全面崩溃？

川普在上台的之初，就说过美元太贵了，希望说藉由美元贬值增加它的出口，因为川普新政其中一项就是要制造业回流美国，重振美国制造业经济，创造更多的就业岗位，尤其是高薪的就业岗位，恢复08年次贷危机所带来对于中产阶级的重创，普遍认为个人年收入5万美元就可以归为中产阶级，次贷危机直接导致美国丧失了600万个中产阶级就业岗位，而次贷危机后虽然美国Z*F推出很多重振经济的举措，但是收效甚微，中产阶级就业岗位以每年30万缓慢的速度在恢复，这种恢复速度让很多美国人不满，也让人看不到希望，因为这种经济现状意味着很多人20年内是无法进入到中产阶层的，他们过不上好的生活，没有体面的工作和收入，不敢消费一直处于贫穷的状态、社会的边缘，所以他们对于之前几届美国Z*F主导的全球化经济模式产生了质疑和不满，对新移民占有了本来属于他们的工作岗位表示十分反感，这也是为什么蓝领阶层会大力支持共和党的川普，最终当选美国总统的原因之一。

川普上台后力推两大新政，一是减税，减企业税和个人税，个人税从7档减少为三档，让百姓有更多的钱去消费，从而刺激经济的发展；减企业税从原来的35%到15%，降低企业的税负成本，提高企业的资本利用率和投资活力，所以我们才能看到美国企业财报喜人，美国股市屡创新高。二是大搞基础设施建设，修桥修路修机场修码头，全面提升本已经十分老旧的美国基础设施，同时创造更多的就业岗位；除此之外，对美国企业在外国投资设厂制造然后运回美国销售的商品征收35%重税，美国企业为了避免被重罚，那就会变卖海外资产，回流美国。这一系列政策在川普上台之初，的确对市场产生的一定的影响，我们看到美元指数今年年初最高的时候达到103，当时被称为川普红利，而仅仅过了半年，现在美元指数只有92点多，换算一下就知道美元本身贬值了12%左右，人民币比美元升值了7%，也就是说人民币的升值相较美元的贬值来说，人民币的升值幅度还不算大。

为什么美元会贬值那么快，幅度那么大，因为川普新政，很多改进的措施，并没有得到实质性的推进，另外美国经济也有所反复，包括美国财长也一再声明弱势美元有利于美国经济的复苏，在这种情况下，美元就开始跌跌不休，其他的货币相较人民币对美元，升值幅度就更大，比如欧元对美元从今年的1.03到1.19，升值了13%左右，英镑也升值10%左右。那么人民币为什么会升值呢？一方面跟中国经济走好有很大的关系，我们看到今年第一季度，中国GDP增长6.9%，第二季度仍然保持好的态势，人民币的基础扎实了，包括外汇存底，外汇占款人民币投放持续回升，证明外部资金也在回流中国市场，这是人民币升值的内在基础，

我们说美元进入到了转弱周期或是美元的修正周期。最近石油黄金价格都大幅走高，更重要的是美元走弱会使得全球的贸易条件出现重大改变。

各位思考一个问题，如果今年年底人民币升破6块你会怎么办，他不仅是我们购买力的转移，更重要的是会对楼市、股市产生什么样的影响，升到6块，出口企业还能不能活。两国货币交叉的比率叫做汇率。我们通过国内外两个角度来看看汇率变化所带来的影响，举个栗子，假如你在北京买房子，每平方米7万人民币，如果用美元计算的话他等于1万元美元，假如北京房价不动，到现在为止，已经变成1比6.4了，也就是北京的房价没动，可是外国人的角度观察，现在北京的房价从1万美元变成接近1.1万美元每平方米了，又长了一成多，相当于土地成本长了10%。

美元指数的颈线是93.13，假如回撤到下一个底部80.18，会受到多大的一个冲击跟影响，高盛最近最新的报告是积极的看好新兴市场的货币，所以美元大幅度的一个走弱，影响有多大，美元是从100到80是一个回调吗，还是美元出现根本性的转弱因素，这一波值得注意的是美元的下跌速度非常非常的快。看看美元指数的历史走势图会得到一些启示。

黄颜色线是美元指数，他是兑世界上主要货币，包括日元，欧元，英镑，加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎，绿色线是新兴市场国家的美元指数，基本上有些同向，但又不完全一样，看k线图往上代表升值，我们可以看出美元指数往上升5年，接下来就往下贬值10年，从1977年开始升5年，后来广场协议以后就开始贬值10年，后来又升了5年，后来又贬值10年，从2012年到2017年升了5年，正好到2017年进入下一个10年的贬值循环，当然我们是从以往的经验来看，所以有可能6.4不是底，有可能是天花板，如果这时入手美元，可能你的汇兑损失就会非常大。

按国家规定每人每年只能换5万美元等值外币，5万美元按照年初6.95算，大概需要34.75万人民币，现在只需要32.6万人民币，也就是说能够省下2.15万人民币，这个对普通家庭来讲影响还是很大的，作为人民币国际化的进程来说，人民币的稳定是十分重要的，我们不希望看到人民币汇率大幅度的波动，大幅度的升值能提高本币的海外商品购买力，但是对出口就会有一定的压力和影响，这不是我们愿意看到的，人民币要成为世界货币就需要保持一定的稳定性，越稳定的货币约值得大家信任。

（本文版权由美信金融所有，未经许可不得使用和编辑转载。如需转载请与美信金融联系。）

登录美信官网了解详情

https://www.meixinglobal.com

联系美信金融投资团队

invest@meixinfinance.com

+1 917-410-6668