以史为鉴，美联储加息－这不是新闻，但对自己有什么影响

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美元在过去几乎一枝独秀，2015年到2016年末，其他主要货币对美元明显贬值，38个国家和地区本币兑美元贬值超过6%。而步入2017年，美联储主动去收缩资产负债表，3月15日上调利率幷发布预期显示决策者们认为今年还会加息两次。

芝加哥联储主席埃文斯3月27日表示,如果数据能够支持这种紧缩速度的话，那么他就将对2017年加息三次持支持态度。如果不确定性略微增加的话,两次可能会是合适的数字。如果美联储继续加息，美元，人民币以及其他类资产会有什么影响？

对美元和人民币的影响？

对于美元，目前来看加息后反倒走弱。虽然从息差方面来说，加息通俗来说就是美元更值钱了，资金更应该流入美元，但是自上世纪70年代以来的美联储7次加息周期经验显示，每次加息后美元未必走强。不过考虑到美国经济复苏，美元还是能继续强势下去。

国际货币基金组织前副总裁朱民称，在过去的两三年里美元走强，所以其他货币兑美元都贬值很厉害。历史上美元有三个走强的阶段，第一个阶段是在80年代，第二个阶段是在90年代，今天美元走强其实还没有到80年代的那个高度，随着现在的美国货币基于走强，美国经济也在逐渐地慢慢地恢复，今年美元继续走强。

而于人民币而言，美联储加息难免会给人民币贬值带来一定压力。不过也不必担心，国内的政策和经济决定了人民币的贬值空间。数据显示人民币空仓数量已经降至1月份以来的最低水平附近，而1年期远期汇率为去年11月以来的最强。

对其他类资产的影响？以史为鉴！

广发证券研究所的分析，2013年5月22日美联储时任主席伯南克表示年内将收缩QE，此后直至当年年底QE正式收缩，2年期及10年期美债收益率分别上浮14BP和110BP。但同期美股表现仍强劲，而美元指数却仍显疲态。

对照来看，在市场对加息形成一致性预期的过程中，10年期美债收益率或将再度上行50-100BP，由此不晚于明年10年期美债收益率有望突破3%。若叠加加息影响，截止2019年（美联储预计届时基准利率将升至3%，我们认为或在2.25%-2.5%区间），10年期美债收益率可能在3.5%以上。

而美债收益率是全球资产的风向标，美债收益提升，那么中国国债、其他国家的国债必然大幅上提。大家知道，国债收益率实际上是无风险收益，因此其他风险资产的收益率一定会远高于国债收益率。

看完了加息影响，那么美元资产还值得配置么？目前中国人的大部分资产在房地产，适当增加金融资产的多元化配置还是非常值得，毕竟美国是最好的投资之地，世界上最大的经济体，并且拥有流动性最好的资本市场。长期来看，在美联储加息周期，美债是个不错的选择。



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