最安全,最规范的美国众筹法案你了解多少 （一）

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房产众筹平台的出现颠覆了人们关于不动产投资的传统理念，通过线上平台直接将待融资的地产项目与成百上千的投资者联系在一起，降低了投资门槛，实现了彻底的去中介化，使得不动产投资变得更“亲民”丶更“透明”丶也更高效。

奥巴马于2012年1月签订了《促进创业企业融资法案》（Jumpstart Our Business Startups Act），简称“JOBS法案”。并对《1933 年证券法》及《1934 年证券交易法》 进行增补，为众多创业型企业提供更便捷的融资渠道。

JOBS法案对众筹的监管——“有限度的豁免与平台备案”

1. 众筹平台的认定与注册豁免
JOBS法案首先解除了创业企业不得以“一般劝诱或广告”方式非公开发行股票的限制，规定证券发行机构（包括所有由证券发行机构直接控制或共同控制的实体）可以通过公众集资进行证券发行或销售，前提条件如下：
证券发行机构销售给所有投资人的证券总额应不超过100万美元，包括交易发生前12个月内以及本段规定的豁免权相关联的所有交易金额；
证券发行机构销售给任何单个投资者的证券涉及的总金额（包括交易发生前12个月内以及本段规定的豁免权相关联的所有交易金额）应不超过：2000美元或该投资者5%年收入或净值（以较大者为准），如果投资者年收入和净值均不超过10万美元；该投资者10%年收入或净值（如适用），最多不超过10万美元，如果投资者年收入和净值达到或超过10万美元；

2. 众筹平台的限制
为了实现消费者保护，JOBS法案至少从四个方面对众筹平台做出了限制。

1)对众筹平台的资格认定
众筹平台的豁免权指平台无需登记为证券经纪商，但这并非全部免除了众筹平台的一切登记注册要求，也不等于众筹平台可以免于SEC的监管。根据JOBS法案第304条款关于众筹网站监管的内容，众筹平台获得豁免权的前提条件是必须满足以下规定：
仍然受证券交易委员会审查丶执法和其他规则制定部门的监管；
根据《证券交易法》第15A条，注册成为全国性证券交易协会成员，目前全国性的证券交易协会只有FINRA一个，因此众筹平台必须在FINRA登记；
众筹平台必须满足其他经营限制，否则就会失去豁免权。JOBS法案并未对违规众筹平台做出具体的处罚规定，具体措施由SEC制定并执行。


2)对众筹平台的业务范围限定
304条款集资网站监管（b）明确规定了众筹平台的业务范围，禁止众筹网站诱导性购买。

3)对众筹平台的内部人员限制
JOBS法案严禁平台内部人员通过平台上的证券交易获利。

4)对众筹平台的信息披露要求
众筹平台的信息强制披露义务包括两个方面，第一是对投资者的风险告知义务，第二是对交易行为本身的信息披露义务。前者源于股权投资的高风险性，JOBS法案要求必须对投资者给予足够的风险提示。

未完，待续...


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